Ambition 2016 : bilan d'un échec annoncé.
Rédigé par Hélène MARCY le . Publié dans Participation, Intéressement et Actionnariat.
L’offre réservée aux personnels « Orange Ambition 2016 » a démontré l’incompétence de la Direction.
En dépit de son ouverture à l’international, les 11,5 millions de titres proposés ne seront pas intégralement distribués. Les personnels manquent-ils de confiance dans leur propre entreprise ?
L’offre Cap’Orange de 2016 avait fait l’objet d’une souscription de près de 17 millions de titres, pour 16 millions proposés, sur le périmètre France uniquement, avec 33 000 souscripteurs, à 95% salariés en activité.
La formule Garantie, complexe, était sans doute plus intéressante pour les banquiers que pour les personnels… qui l’ont compris ! Elle a deux fois moins séduit qu’en 2014 : 22 % des actions souscrites / 41 % des actions souscrites dans Cap’Orange.
| en millions d'actions | nombre souscripteurs |
taux souscription |
actions demandées |
actions offertes |
total actions |
apport personnel moyen |
| Personnels France | 39 000 | 36,0% | 8,12 | 1,53 | 9,66 | 2,5 K€ |
| Personnels hors France | 3 300 | 9,6% | 0,67 | 0,16 | 0,83 | 2,4 K€ |
| Retraités | 3 000 | 7,5% | 0,7 | 0,7 | 2,8K€ | |
| 45 300 | 9,49 | 1,69 | 11,19 | 2,5 K€ |
Les raisons d’une souscription insuffisante
Selon la Direction, toutes les conditions étaient réunies pour favoriser l’actionnariat salarié. L’argument fort résidait dans le couplage de l’ORP avec le versement de la participation, censé favoriser l’investissement par rapport au dispositif de 2014 qui imposait le versement en cash. Dans les faits, cela a permis d’augmenter le nombre total de souscripteurs (+ 18% sur la France), au détriment de l’investissement moyen (2,5K€ / 3,7K€ en 2014).
Comme nos comparatifs l’avaient montré, l’offre était beaucoup moins attractive que celle de 2014 : l’abondement moyen en actions gratuites est en effet passé de 33% pour 700 actions achetées en 2014, à 20% pour 400 actions achetées en 2016.
Le parcours digital était déplorable. Mettre la participation en point d’entrée, et non la souscription à l’ORP, incitait à penser qu’on ne pouvait pas souscrire au-delà du montant de sa participation. Ne parlons pas de l’ergonomie hasardeuse du site Amundi et des plantages récurrents à chaque pic de trafic.
La CFE-CGC Orange avait également attiré l’attention de la Direction sur la
cannibalisation entre les différents dispositifs : pouvoir placer sa participation dans les dispositifs classiques en plus d’Ambition 2016 les mettait insidieusement en concurrence. Placer 500 € de participation dans le Perco en rapportait 500 € de plus par abondement. Le placer dans Ambition 2016 n’en rapportait que 280 € (actions gratuites + décote).
Ajoutons à cela :
- un prix de souscription plus élevé, 9.69 € en 2014 contre 11.92 € en 2016,
- une communication peu présente et assez pauvre.
Rien n’incitait donc les personnels à souscrire à l’ORP.
En pratique
| Le site Amundi sera mis à jour pour le 7 juin, date de l’AG des actionnaires, avec les montants définitifs de vos souscriptions dans Orange Ambition 2016. Le site de l’offre sur l’intranet Orange (http://bit.ly/Ambition2016) continue d’être alimenté avec toutes les infos pratiques concernant la fin de l’opération. |
Tableau comparatif actualisé
| Cap Orange 2014 | Ambition 2016 | |
| Nombre de titres | 16 millions (titres existants) | 11,5 millions (augmentation de capital) |
| Personnels concernés | 148 000 (actifs + retraités France) | 192 000 (actifs + retraités France + actifs 29 autres pays) |
| Abondement (actions offertes) |
décote de 20% uniquement |
France : 80 maxi, en 2 tranches
International : 100 maxi, en 2 tranches
Au-delà de 400 actions achetées : décote de 20% uniquement |
| Nbre max d’actions offertes | 230 | 80 en France, 100 à l’international |
| Paiement échelonné | en 5 fois | en 3 fois |
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Rendement de l’offre Garantie simulation réalisée sur le nombre maxi d’actions pouvant entrer dans la formule Garantie |
Actualisation de l’hypothèse avec le prix final de souscription : 11,92 € (prix de référence = 14,90 €) hypothèse de cours moyen de l’action Orange sur 5 ans : 16,26 € |
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Hausse moyenne protégée 16,26 € - 11,92 € = 4.34 € Rendement : 200 actions garanties x 4.26 € = 868 € |
Hausse moyenne protégée 16,26 € - 14,90 € = 1,36 € Rendement : 160 actions garanties x 1,36 € = 217,60 € |
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10%... mais quand exactement ?
Essentiel 2020 définit l’actionnariat salariés comme stratégique, avec un objectif affiché de 10% du capital détenu par les personnels à l’horizon du plan. Mais si les offres réservées aux personnels restent aussi peu attractives, quand bien même il y en aurait une tous les ans (ce qui n’est plus très certain), il faudra plus de 10 ans pour atteindre l’objectif.
La CFE-CGC et l’ADEAS sont convaincues qu’un actionnariat salariés fort est une garantie de stabilité à long terme, et qu’elle permet une meilleure prise en compte de l’intérêt collectif des personnels dans les décisions stratégiques de l’entreprise, tout comme dans la qualité de sa gouvernance (rétribution des dirigeants, résolutions proposées à l’AG des actionnaires, montant du dividende…) : nous continuerons donc de militer assidûment pour le défendre.
